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在长三角，还有能源互济互保之“路”。如已经贯通的淮南——南京——上海1000千伏特高压交流输电工程的越江管廊，由此形成贯穿皖苏浙沪的华东特高压交流环网，以及浙沪天然气联络线一期工程建成投产等。“网” 发展优势相“乘”长三角一体化，要激发蕴藏的“乘数效应”，而“网”状正是“乘数效应”的重要实现方式之一。这一年来，长三角的一张张“网”正越织越密。

中国石油、中国石化商誉占石化行业整体90%。按照中信行业分类，45家石化公司中22家存在商誉，主要来自中国石油（423.57亿元）、中国石化（86.80亿元），其他石化公司商誉合计58.23亿元。商誉主要来自非同一控制之下的企业合并中，购买方合并成本高于被购买方可辨认净资产公允价值份额的溢价。2010年以来，除两桶油外，石化行业上市公司并购重组活动相对较少，并购主要集中在上游油气开采领域，以广汇能源、新潮能源、洲际油气、中天能源为代表的民营企业并购海外油气资产，获取上游油气资源。

责任编辑：杨杰1月15日，在国新办新闻发布会上，国务院国有资产监督管理委员会秘书长、新闻发言人彭华岗介绍了2019年中央企业经济运行情况。2019年，中央企业经济运行稳中有进态势持续巩固，净利润增速达两位数，资产负债率降低0.6个百分点。与此同时，国企改革取得新进展，新的三年行动方案也将出炉，预计2020年，国企改革将继续向纵深推进。

■优化研究院总体布局。面向“246”产业集群细分领域，启动新一轮精准引进建设产业技术研究院计划。坚持“存量优化、绩效导向”原则，加快建设已落地研究院，优化研发、转化、孵化功能，开展绩效考评机制，提升研究院支撑服务“246”产业集群能力。■创新研究院运营模式。试点“一院两制”建设，推动研究院开展集“研发、转化、孵化、招商、基金”功能于一体的建设运行模式试点，打造“研发—成果转移转化—中试—产业化”的科技创新链条。

此外，康美药业还面临投资者索赔的巨大压力。权益受损的投资者可以用法律武器保护自己，向有管辖权的法院提起民事赔偿诉讼，索赔范围包括：投资差额、佣金、印花税及利息损失。近年来，为切实落实对上市公司财务造假零容忍，有关部门已经提出，要尽快完善证券民事诉讼机制，推动尽快修改完善《证券法》、《刑法》的有关规定，对控股股东、实控人信息披露虚假，会计师事务所、保荐人等中介机构违法行为，大幅提高刑期上限和罚款、罚金数额标准等；积极支持受害投资者赔偿诉讼，维护合法权益。

伴随商誉减值会计监管的加强，我们认为以下4点将对行业的判断产生重大影响，需进行紧密追踪：1）公司现金流与营业利润较形成商誉时期的变化、被收购标的业绩承诺完成情况，从行业属性来看，服装行业普遍现金流状况良好，有能力支撑自有业务发展；2）服装行业的竞争格局、子行业的发展变化以及上下游的连锁反应；3）核心管理团队的变动，需按个别公司及时跟踪观察；4）由于服装行业与经济周期变化相关度较高，包括人均收入、汇率等宏观因素也将对行业及公司产生重大的影响。